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2022-05-14 14:10

仔细分析美联储最近的言论,美联储决定夏季加息两次,每次0.5个百分点


令人失望的4月消费者物价指数(cpi)报告让市场的焦点直接集中在美国联邦储备理事会(美联储,fed)及其降低通胀的计划上。

许多美联储官员本周都发表了讲话。在距下一次政策会议仅剩一个多月之际,以下是出现的一些主要主题:

我们将在6月和7月加息50个基点。下一个问题。

美联储主席鲍威尔在5月4日的新闻发布会上表示,"委员会有一种广泛的看法,认为未来几次会议应该会再加息50个基点。"本周美联储的发言人都支持这个计划。

75个基点并非“不可能”,但要实现这一目标需要付出很多努力,重点是付出很多

在鲍威尔的新闻发布会上,人们关注的焦点是他会对美联储沉默前最后一刻提出的想法说些什么:政策制定者是否会以75个基点的幅度加息?鲍威尔说,这么大的变动"不是委员会正在积极考虑的事情"。美联储观察人士和一些投资者认为,这显然是一次"失策",他们认为鲍威尔不应该排除更大规模加息的"可能性"。

这一观点在随后的股市暴跌中得到了证实。

因此,美联储官员并没有取消这一选项。

"为了反驳这种批评,他们已经尽力将可能升息75个基点作为一种选择,但也提出了一些重大警告," SGH Macro Advisors首席美国分析师Tim Duy表示。

克利夫兰联邦储备银行总裁Loretta Mester简洁地表示:"我们不会永远排除75美元的可能性。"

Duy认为,除非调查和数据显示公众开始相信通胀将持续走高,否则美联储不会加息75个基点。对央行来说,这将是一个“打破玻璃”的时刻。

美联储的基准利率最终要升到多高才能降低通胀?下一个问题。

美联储官员仍然非常谨慎,不愿透露基准利率需要升到多高才能降低通胀。鲍威尔只是说,利率可能不得不升至2.5%-3%的区间。许多美联储发言人坚持表示,他们希望加息至“中性”水平——接近2.5%——然后他们会四处观望。

这些答案令鹰派观察人士——甚至一些美联储内部人士——感到恼火。他们指出,标准货币政策理论表明,央行将不得不将利率上调至高于核心个人消费支出通胀率(目前为5.2%的年化通胀率)的水平,以降低通胀率。

纽约联邦储备银行(New York Fed)前行长达德利(Bill Dudley)说,美联储的基准利率最终将不得不升至4%-5%。

“大概六个月前我是3%-4%,现在我是4%-5%。如果几个月后我的股价还在5%-6%,我也不会感到震惊,”他在接受彭博社(Bloomberg)采访时说。达德利表示,美联储在“粉饰”降低通胀的难度。

他补充称:“如果你继续对所需的东西承诺不足,那么我认为未来美联储的信誉将面临风险。”

SGH Macro Advisors的Duy表示,他认为决策者之所以保持沉默,是因为他们不希望金融市场"走得太远"。毕竟,美联储的政策利率现在在0.75%-1%的范围内。

Duy称,"目前定价过高可能引发市场动荡。"

我们真的不认为生态nomy将会崩溃

美联储官员一致试图反驳经济衰退不可避免的观点。这种观点似乎植根于债券市场和大众媒体的观点中。

政策制定者"听起来对他们实现软着陆的能力很有信心," High Frequency Economics的首席美国经济学家Rubeela Farooqi说。

纽约联邦储备银行(New York Fed)行长威廉姆斯(John Williams)说,软着陆可能包括低于趋势水平(2%)的增长率,尽管失业率可能上升,但劳动力市场应该保持健康。

"我所说的软着陆,实际上是指经济增长可能会低于趋势水平一段时间,失业率肯定会有所上升,但不会大幅上升…我认为这是一个挑战,"他说。

受4月份CPI数据的影响,10年期美国国债收益率一度上涨2.820%,但随后回落。

股指期货抹去了CPI数据公布后的涨幅,股市在开盘后走高,但在午后交易中跌至负值。道琼斯工业股票平均价格指数(Dow Jones Industrial Average, DJIA)下跌161点,跌幅1.1%;标准普尔500指数(S&P 500 SPX)下跌2.39%,收于13个多月来的最低收盘点位,跌幅0.8%。

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